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医疗器械行业周报:ITA扩围对行业负面影响总体有限

发布时间:2015-07-31    研究机构:渤海证券

投资要点:

行业新闻及公司公告

1、WTO《信息技术协定》扩围谈判达成,部分进口医疗设备关税将取消

2、高性能医疗器械被确定为医药工业与医疗卫生“十三五”规划重点突破领域之一

3、《医疗器械生产质量管理规范现场检查指导原则》等四个指导原则公开征求意见

4、食药监总局推广兰州《指南》,医械冷链操作将有规可循

5、阳普医疗:拟筹划非公开发行

6、千山药机:控股子公司获得医疗器械注册证

二级市场表现回顾

截至7月29日的近5个交易日,医药生物板块累计下跌4.80%,沪深300指数下跌6.57%,医药生物板块跑赢指数1.77个百分点,在28个申万一级行业中涨幅排名第18位。医疗器械子板块下跌6.03%,在6个二级子行业中涨幅排名第5位。周涨幅靠前的主要有维力医疗、和佳股份、凯利泰(300326)、三鑫医疗、尚荣医疗等。

行业估值与投资策略

截至7月29日,医疗器械板块TTM市盈率为82.1倍,相对于沪深300和医药生物板块估值溢价率分别为478%和53%,最新市净率为9.2倍,相对于沪深300和医药生物板块估值溢价率分别为364%和50%。

近日,WTO《信息技术协定》》(ITA)扩围谈判达成,部分进口医疗设备关税将取消。总体来看涉及到的医疗设备及仪器仪表2015年的最惠国税率不是很高,除心电图记录仪为5%、超声波扫描装臵为7/5%外,其他如核磁共振成像装臵、心脏起搏器、X射线断层检查仪等绝大多数医疗设备及仪器仪表的2015年最惠国税率均为4%。我们认为ITA扩围从一定程度上将给国产医疗设备生产企业带来新的竞争压力,但总体来看负面影响有限。未来我国医疗器械市场空间广阔,我们维持行业“看好”评级。

股票推荐:受益于高端医疗器械国产化步伐加快的华润万东;具有较强战略执行力、在心血管产业领域搭建医疗健康全产业链平台、并积极布局远程医疗的乐普医疗;医疗器械产品品种齐全、家用医疗器械渠道优势明显,并且积极布局电商渠道和互联网健康管理服务的鱼跃医疗;受益于慢病管理需求增长、血糖监测领域的国内龙头企业的三诺生物。

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